中联重科（000157）季报点评。2004 年前三季度，公司主营业务收入同比增幅依然高达241.79％，达到26.1 亿元，其中混凝土机械和路面机械收入分别为10.48 亿元、1.99 亿元，同比增幅为别为79.53%、102.78%，公司收购的“浦沅”起重机资产使公司起重机业务呈爆炸式增长，起重机业务收入达11.22 亿元，同比增幅达1146.58％，环卫机械销售收入达2 亿元，机床业务收入约6000 万元。主营业务销售毛利率为27.21％， 净利润为3.43 亿元。

　　2000 年上市至今，公司经过四次兼并收购行动，在原有的混凝土机械、起重机械和路面机械等主营业务的基础上，增加了非开挖设备、环卫机械和机床工具业务，壮大了起重机械业务，形成了日趋完善的工程机械产业链，拥有中标实业、浦沅集团、中科北斗等８大品牌以及起重机特许经营资质，实现产品多元化，改变了过去单一依靠混凝土机械的增长方式。目前，混凝土机械、起重机械、路面机械和环卫机械已经成为了公司的四大主导产业，占主营业务收入的97%以上。2000 年-2003 年主营业务收入每年保持70％左右的速度高速增长，净利润年均增幅达50%以上，销售毛利率出现下降趋势，逐渐向行业平均水平回归。

　　2004 年5 月以来，受国家宏观调控影响，固定资产投资增速趋缓。工程机械行业由于直接服务于钢铁、水泥和房地产等宏观调控的重点行业，受宏观调控的影响最为明显。三季度，混凝土机械、路面机械、起重机械销量出现下降趋势，环卫机械由于基本不受宏观调控的影响，市场潜力大，销售增长迅速。起重机械、环卫机械有望成为公司下一个主营业务收入和利润增长点，我们预计公司04 年、05 年EPS 分别为0.81 元、0.88 元。