三一重工公司对行业今年全年的判断由前期的前高后低转变为前高后平，下半年需求大幅下降的可能性不大，预计出口能回到08年的水平。

　　2季度依然维持1季度火爆的局面，供不应求，一些产品上半年能完成去年全年的销量。而核心部件方面，一些采购至日本的零部件，由于当地厂商在09年大幅裁员，去年下半年随着中国工程机械需求的迅速回升，对其产品需求大增，而短期工人到位率低，熟练技术工人招聘困难，使得产能利用率提升较慢，造成目前供不应求的局面。

　　公司4月6日公告，公司拟启动对三一集团下属的三一汽车制造有限公司(主营业务为汽车起重机的生产及销售)、湖南汽车制造有限公司(主营业务为工程车辆、底盘的生产及销售)全部资产及业务的收购。其中汽车起重机去年销售收入14个亿左右，预计销售收入今年能达到30-35亿元，湖汽去年20亿左右，今年有望达到25-30亿元，其主要为上市公司泵车、起重机和搅拌车供应底盘，中间加收5%的代理费，湖汽的进入将降低公司与集团之间的关联交易，有利于毛利率的进一步提升。

　　短期材料上涨明显，目前中厚板价格4600元/吨，短期可能再上提700元/吨，基本上今年中期企业采购中厚板的成本将达到5500元/吨左右。公司现有4个月的低价钢材存量，目前已经锁定了全年的钢材价格，成本上涨对公司的影响不大。

　　我们认为公司质优价廉，资产注入今年完成后将进一步增厚业绩。维持前期09-11年EPS1.51元(摊薄后)，2.23元和2.99元(未考虑资产注入)，对应PE为22倍，16倍和12倍，维持“强烈推荐”，维持30元为中期底部的判断。