怎么涨上去，就怎么跌下来。本周前四个交易日，申万黑色金属行业指数的涨跌幅分别是5.04%、1.50%、-0.79%和-3.17%，而沪深大盘在周三和周四呈现明显的调整走势。显然，钢铁启动、大盘下跌的所谓“黑色定律”又一次应验。

　　分析人士指出，低估值板块的启动往往被看成行情阶段性终结的信号，在目前市场高位反复震荡的背景下，主力资金介入其的热情并不高，这也导致像钢铁、银行这样一些权重板块难以成为市场的“定海铁牛”。

　　进二退二 游资主导“过山车”

　　本周一，沪深大盘放量跳空上涨，钢铁板块集体飙升，支撑其上涨的主要原因是钢厂限产令导致钢材期货价格大幅上涨，进而刺激钢铁股走强，三大钢企龙头宝钢、武钢和河北钢铁的涨幅分别达到7.06%、5.34%、6.89%。盘后数据显示，当日钢铁行业资金净流入金额高达7亿元。

　　到了周二，借助大盘盘中突破2700点的强势，钢铁板块继续上攻，申万黑色金属行业指数一度上摸至2922.36点，创5月份以来新高，收盘时指数涨幅达到1.50%。不过，指数上涨背后却隐藏着资金快速流出的现实。据统计，当天钢铁行业资金净流出2.92亿元，流出量仅次于机械和券商。

　　随后两天钢铁股的走势证明，周一大举介入钢铁股的资金，显然只是为了博取短线收益。

　　在周三小幅收低后，周四钢铁股更是熊态十足，行业指数大跌3.17%，位列全部行业之首，33只成分股只有2只出现上涨，凌钢股份(600231)、柳钢股份(601003)、华菱钢铁(000932)分别大跌6.34%、5.71%、4.51%，超过七成的钢铁股跌幅达到3%以上。从资金流向看，周三和周四两天，钢铁行业的净流出金额分别为0.47亿元和4.44亿元。

　　钢铁股具备一定安全边际

　　由此看来，就算借助利好信息出现资金大举介入钢铁板块的情况，也不能说明其持续看好钢铁股的未来表现。分析人士认为，就行业基本面而言，短期看钢铁下游需求难现亮点，并且产能开始迅速恢复，受此影响，钢价继续大幅上涨的可能性不大，对股价支撑力度有限;中长期看，行业能否反转还要看保障房建设、汽车家电销售以及落后产能淘汰情况。

　　而且，钢铁板块自低点以来也积累了较大涨幅，已经对基本面有了较为充分的体现。虽然今年以来申万黑色金属行业指数下跌了27.53%，在全部23个行业指数中跌幅居首，但其7月初探底2265点至今，也累计上涨了18.41%，区间最大涨幅接近25%。

　　不过，从估值看，钢铁股还是比较安全。按照最新的财务数据，申万黑色金属板块的市净率为1.45倍，低于2001年以来的历史均值2.04倍，接近理论下限1.26倍。与此同时，钢铁板块相对全部A股市净率的估值溢价在51%左右，低于64%的历史均值和55%的理论下限。分析人士指出，钢铁股的绝对估值和相对估值仍在底部区域，具备足够的安全边际。