7月份挖掘机销量完全符合预期

　　我们在上月预计，7月份还处于传统的销售淡季，挖掘机销量环比会继续下降，总销量在9000台左右，同比增长54.7%、环比下降23.4%。实际销量完全符合我们预期，总量超过8960台，同比继续增长54.1%，环比继续下降24.7%。前7个月累计，挖掘机总销量约10.57万台，同比增长93.6%。前7个月的挖掘机总销量已经超过去年全年水平。我们预计今年全年销量有望超过15万台，同比增长58%。

　　出口同比环比都增长

　　从销量区域分布来看，7月份挖掘机出口超260台，同比增长56.9%，环比增长40.9%。自3月份以来，伴随着国内需求的快速增长，出口也有不错起色、逐月环比增长，但6月份环比大幅下降;从绝对量来看，7月份的挖掘机出口恢复到今年3月份的水平。

　　前7个月累计，总共出口超1510台，同比增长57.8%;增速低于总销量增速。从占比来看，7月份单月出口仅占2.92%，前7个月累计出口占比也才1.43%，对整体销量没什么影响。扣除出口因素，7月份挖掘机内销约8700台，同比增长54%，环比下降24.72%。前7个月累计，挖掘机内销超10.42万台、同比大幅增长94.2%，增速环比略有下降。

　　三一、厦工份额提升7月份，挖掘机主要合资生。产企业斗山、小松、日立分别实现销售1185、1346和908台，同比分别增长20.6%、47.1%和23.9%;市场份额13.2%、15.0%和10.1%，同比分别下降3.7、0.7和2.5个百分点，环比分别下降2.4、0.1和-1.2个百分点。

　　7月份，民族挖掘机品牌三一、山河、柳工和厦工销量786、282、293和165台，同比分别增长155.2%、51.6%、60.1%和142.7%;市场份额8.8%、3.1%、3.3%和1.8%，同比分别上升3.5、-0.1、0.1和0.7个百分点，环比三一上升1.4个百分点。

　　预计8月份挖掘机销量8000台左右

　　我们预计，8月份挖掘机继续处于传统的销售淡季，环比会继续下降;预计全行业挖掘机总销量在8000台左右，同比增长27.7%、环比下降10.8%。我们维持三一重工33元目标价、“买入”评级，山推股份20元目标价、“买入”评级。