在凯雷收购“徐工”案悬而未决之际，据悉，凯雷集团下一个目标已经锁定一家石油设备公司——四川宏华石油设备有限公司，该公司为我国第二大钻机生产厂商。

　　据凯雷中国的一位高层透露，此次投资金额将达1000万美元，目前谈判已经进入关键阶段。

　　但据调查得知，准备于今年上市的四川宏华为尽快达到上市要求，在完善公司治理结构与规范股权的过程中，与数名原始出资人发生的股权纠纷，或许将延缓凯雷此次收购的进程。

　　凯雷投资的新目标

　　凯雷拟向四川宏华投资的消息，最早传出是在2006年11月，在成都召开的一次有红杉基金合伙人张帆参加的风险投资会议上，有与会者就曾在会上透露，凯雷正与川内的一家石油设备制造企业洽谈投资事宜，当时四川宏华还不为外界所知。

　　时至今日，双方对于投资细节仍是守口如瓶。

　　“与凯雷谈投资的事情，是我在负责，但在签署最终的协议之前，一切都存在变数，也没有更多的信息可以透露。”四川宏华董秘刘刚强不愿透露更多的信息。

　　凯雷集团亚洲区传讯经理李艳梅则称对此事并不知情。

　　但是，四川宏华即将迎来外资的消息，已经传到了仅有60万左右人口的广汉市。“听说外资要控股宏华公司，公司也正在准备上市，不知道我的股东权益会不会受到影响。”四川石油管理局成都总机械厂广汉生产基地的一位员工不停追问，她是四川宏华的原始出资人之一。

　　而业界人士认为，此番四川宏华得到凯雷的青睐并不意外。

　　从四川宏华所在的德阳市工商局获得的最新工商资料显示，四川宏华注册资本7200万元，从事石油钻机及石油勘探开发装备研究、设计、制造、包装成套的大型设备制造。

　　“石油设备制造领域已经成为中小企业最有前景的投资领域。”中国石油和化工设备工业协会秘书长赵志明说。

　　四川宏华是我国第二大钻机生产厂家，2005年四川宏华出口创汇2000万美元。

　　凯雷中国的一位高层曾透露，此番是由凯雷集团旗下的亚洲创投基金进行收购。“凯雷亚洲创投基金的投资规模一般都在1000万到3000万美元之间，但在凯雷在中国的总投资额中，却占有相当大的比例。”成都的一位风险投资人士分析说，“亚洲创投基金的投资方向一般是新兴产业或高科技产业，但这次选择了传统的能源设备制造业，更说明了凯雷的投资领域不分行业，只挑最具价值的企业。”

　　对于凯雷是以战略投资者的身份进入或是并购，目前还不明朗。“如果凯雷投资1000万美元以上，按照四川宏华的注册资本为7200万元，则双方的出资额大体相当，凯雷可能会以微弱的优势控股四川宏华。”前述风险投资人士分析说。

　　股权纠纷难解

　　然而，从2005年8月开始正式筹备上市的四川宏华正面临着股权纠纷难题。

　　1997年，四川宏华的前身川油广汉宏华有限公司成立之初，原四川石油管理局石油钻采设备制造厂(简称钻采厂)的近千名职工，每人以每股1元的价格出资300元，累计资金约30万元，占公司当时总股本的35%;后经过配股、送股，钻采厂当时的出资人现在每人持有7965股。

　　要上市，四川宏华就必须理清这些股权关系。

　　四川宏华方面表示，这部分股份在工商登记时以11名自然人为代表，其余的出资人为实际的隐性股东。为了规范股权，不对上市计划构成实质性障碍，公司决定以每股5.8元的价格从这些出资人手中回购股票，并已经获得这11名自然人的同意。

　　但是，四川宏华这一减资回购的办法并未获得全体股东的一致同意。“公司的发展前景很好，我们不愿卖出手中的股票。”钻采厂的原始出资人杨杰(化名)对此就明确反对。

　　杨杰说，公司在2006年1月强行通过了《股权回购协议》，并发通知说，在4月26日正式办理完了与回购相关的工商登记，协议回购的股权已全部在工商部门注销。

　　“公司的意思是，不管你愿不愿意，公司都已经通过这种方式强行回购了股权，我们出资人的权益变成了现金。”杨杰非常愤怒。

　　在杨杰看来，公司的做法也很值得商榷：“第一，我们没跟那11个自然人股东代表签订授权协议，他们不能在我们不同意的情况下通过《股权回购协议》;第二，我们个人从没亲自到银行开设账户，他们直接将钱存进去，造成既成事实，属于典型的强行回购。”

　　据此，上海新望闻达律师事务所律师宋一欣分析认为：如果股东代表没有获得授权，那么签订回购协议的主体不合法;而银行未经本人同意，代开账户，属于违法;最后，即使公司被注销，也要进行清算，否则对股东的权益构成非法侵占。“从这简单的几点就可以看出，宏华公司的做法存在多处违法行为。”宋一欣说。

　　但对于以上种种说法，四川宏华董秘刘刚强始终不愿回应。

　　据了解，在四川宏华单方面通知说股权回购已经结束后，仍然有70多名隐性股东不满公司的这一决定，仍在持续地向上反映，希望能维护自身权益。

　　而在分析人士看来，如果四川宏华不能妥善解决隐性股东的问题，就无法达到证监会的要求，这样就会拖延公司的上市时间。

　　“虽然凯雷不会因此放弃对四川宏华的收购，但这如果股权纠纷不解决，必将延缓凯雷收购的进程。”分析人士如是说。