建筑钢材独旺折射需求失衡

　　反映中国工业生产状况的主要指标——工业增加值同比增长率，已从3月份的14.8%下降到4月份的13.4%，沿海很多出口型企业反映日子难过。但作为拉动GDP最重要一项的房地产和固定资产投资却仍然保持旺盛，1~4月份房地产投资增长了34.3%，固定资产投资增长24.5%。

　　与基本面遥相呼应的是，两个多月来大宗商品各自迥异的价格及产量走势：比如，与汽车相关的橡胶价格从43000元/吨跌到29000元/吨，与纺织相关的棉花价格从34000元/吨，跌到24000元/吨，但用于建筑的螺纹钢，其现货价格却坚挺在5000元/吨上下一线，上周沙钢等一批钢厂还纷纷上调螺纹钢出厂报价。另外，水泥、平板玻璃4月份产量也分别同比增长19.5%，17.0%，跑赢其他行业和宏观经济“大盘”。

　　距离上海1800公里之外的四川成都，双流机场新候机楼正如火如荼修建中，机场外成绵-成乐轻轨也在动工，一幅如2年前上海世博工地的盛大景象。在离成都3个小时车程，位于成渝特区腹地的内江川威钢铁集团，300万吨产能正高负荷生产，一批批滚烫的螺纹钢带着火花从轧机中呼啸而出，穿越连绵丘陵，运至周边用于基础设施和房地产建设。

　　记者在采访中了解到，现在国内螺纹钢价格呈现西部高，东部低的结构特点，为了满足建筑市场需求，川威钢铁在之前就将板材生产线关停，并调整为线材生产线。公司计划在未来还将把产能扩大到500万吨，以覆盖成渝等西部地区。

　　在川威钢铁的仓储库，记者注意到螺纹钢库存比在上海仲鼎仓库还要少的多，大概也就2~3万吨水平，并均为最近几天的新鲜产品。据介绍，这些螺纹钢一出炉基本上就被销售掉了，公司仓库也只是中转和暂时存放。

　　4月份，国内粗钢产量达5903万吨，同比增长7.1%;日均产量为196.8万吨，再创出历史新高。

　　川威集团董事长王劲表示，市场经济本质就是过剩，中国钢铁和水泥行业都一样，是区域平衡，比如华北平原、长三角产量过剩，但西北、新疆又严重奇缺，需要外部输入。在此情况下，钢铁企业注重更定位、布局和能源、矿产资源的综合利用。

　　另外，由于成本和利润的差异，钢厂产品也在进行自我调节。郁尧红介绍，现在钢厂静态成本与钢厂出厂价倒挂，钢厂出厂价与市场价倒挂，现货价又与期货价倒挂。由于现在建筑钢材利润相对较好，一大部分钢坯已做螺纹钢了。

　　钢厂成本构成中，焦炭成本占20%，铁矿石占50%，水电气、人工、财务以及管理费用共占30%。当中焦炭、铁矿石变动最大，西本-铁矿石指数最新报1442点，焦炭指数1820点，均在历史高位。

　　据钢厂反映，由于焦炭、铁矿石价格上涨，钢铁本身又是资本密集型行业，加息后财务费用增加，其他一些如卷板类的钢材产品实际已变得无利可图。

　　行业景气下的长期隐忧

　　2010年，国内固定资产投资占GDP的比重已高达60%。但这种以“投资创造需求”、“投资带动投资”增长模式的背后，是对其可持续性的疑虑。

　　反映到目前钢材现货市场上，贸易商不愿意进货;期货市场上，数十亿资金甘愿“赔本”以低于现货钢材价格200~300元/吨大肆做空;房地产市场上，成交量锐减。同样，基础设施建设和城镇化的故事也不再那么动听，2009年~2010年四万亿投资，中央和地方政府债务占GDP比重大增，2009年~2010年新增货币供应量25万亿元，整个社会的资产负债表急剧膨胀，物价高企和经济下滑正困扰目前国内经济。而大规模举债、大规模投资的前提——宏观经济和税收高速增长的基础似乎正在动摇。一季度，国内多省GDP增速放缓，东部回落明显。

　　川威集团员工小王，几年前在成都远郊龙泉区以1300元/平米购买了住房，首付2万，月供700余元。目前在成渝特区大框架下，中国第四个副省级新区——天府新区呼之欲出，其中一个版本就包括龙泉，该区房价上涨已超过5000元/平方米。但小王并不愿意再购置新房，“毕竟还贷太累了。”

　　另外，记者在钢铁行业走访中，“库存融资”是个忌讳莫深的话题，有人估计钢材库存中有30%已经被用作从银行套取资金，提供给其他行业进行周转。若干年前福建周宁人在上海滩的创富神话，正是同出一源。

　　据介绍，操作的主要是库存在10万吨以上大型钢贸企业，中小贸易商没实力，也不愿意囤货。他们通过仓单质押和厂商银业务滚动操作，维持现金流。因为央行11次上调存款准备金之后，民间和官方利率之间形成的悬殊利差，钢材市场“盘子”很大，可以利用。银行因为房地产行业贷款受限，很多信贷资金也转到大宗商品仓单抵押上。