国内一家股份制银行8月10日发布内部紧急风险提示，工程机械行业某大型企业集团担保的按揭贷款已出现大面积逾期，银行将重新审核该集团授信，并降低风险敞口。记者从该行消息人士处获悉，此次事件并非该集团本身出了问题，而是由其担保的融资无法偿还，风险主体是其下游的基建及房地产建筑类企业客户。

　　“估计在国有银行的逾贷问题更严重，涉及总金额可能在几亿至十几亿。”该消息人士对证券时报记者透露，上述企业集团仅在该股份行的按揭担保融资就超过50笔，且其关联企业主要在华北、华南及华东等地。种种迹象表明，工程机械融资租赁销售盲目发展带来的后果正在显现。

　　融资租赁风险暴露

　　据了解，问题核心不是机械生产厂家，而是宏观调控环境下需求不振，导致后端的资金模式遭遇瓶颈。不过因为贷款是由该集团提供担保，所以银行拿其“开刀”。

　　工商银行江苏省某分行副行长介绍，类似于上述股份银行的风险提示，其实年初就在工商银行内部传达过，具体操作就是缩减相关贷款的融资规模、控制风险。

　　按揭贷款模式在工程机械行业企业中很常见，其中 “厂商系”融资租赁、“银行系”融资租赁在各类业务占比较大。以银行与经销商合作的融资租赁协议为例，在销售时是以机器残值作为担保，一般会明确：贷款发生风险时，银行要处置抵押物，经销商则要承担回购责任。

　　“工程机械融资租赁与一手房按揭贷款类似，下游客户会定期分批偿还设备货款。”东北证券工程机械行业分析师黎焜说，如果按揭逾期未还，授权经销商一般会给其2~3个月延缓期，延缓期后就有权收回机器，也就是所谓的“回购”。

　　让上述工商银行副行长担心的是“行业大面积违约”。他表示，贷款逾期会触发经销商或生产商的回购条款，但只能小范围解决问题，“如果整个行业大面积违约，回购也无济于事，毕竟生产商也面临现金流制约。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，除了商业银行坏账率可能上升外，经济下行周期中相关产业表现疲软，要警惕这种风险向其他行业蔓延。

　　生产企业回购压力大

　　随着去年工程机械行业需求大幅下滑，生产企业也在加大融资租赁销售规模，意图保住市场份额，“零首付”、“先拿货后付款”等行业促销手段频现。但在行业下行期，这种极端销售方式无疑会放大生产企业的回购风险。

　　记者查阅该行业上市公司2011年年报后发现，几乎所有公司和银行签署的金融服务协议中，都安排了按揭贷款回购担保条款。这类按揭贷款期限在24~36个月之间，当经销商或客户在贷款期限内连续数月(一般是3个月)未能按时、足额归还银行贷款本息时，将触发回购条款。要么由上市公司承担回购义务，要么由上市公司和经销商共同承担回购义务。

　　同时，不少行业公司在2011年年报中坦诚已经存在数额不等的逾期贷款，只是尚未达到合同回购条件。这表明，工程机械行业融资租赁销售模式的风险在去年末已经抬头。

　　进入2012年，上述风险有进一步加大的趋势。今年1~2月，生产商遭遇近年来最为糟糕的客户还款期，延期还款现象非常普遍。且今年上半年市场销售明显下行，主要原因是项目开工不足，客户呈观望态度。

　　一般来说，工程机械企业应收账款增加在一定程度上能表明融资租赁规模在同步增加。远东租赁一位分析师向记者表示，任何融资租赁业务一旦违约，都会加大企业现金流压力。

　　记者查阅中联重科、徐工科技、山推股份、三一重工、常林股份等行业公司一季报时看到，应收账款规模均呈上升趋势，不少公司在“变动原因”这一栏上标注“采用分期付款形式销售”或“信用销售规模加大”。此外，这五家龙头企业一季度合计产生的经营性现金流净额为-70.63亿元，和去年末3.64亿元相比大幅减少。

　　盲目发展或酿行业苦果

　　2004年5月，在北京成立融资服务公司的行业巨头卡特彼勒，第一次将工程机械融资租赁业务带入中国。8年后的今天，国内主要工程机械生产企业都先后成立了自己的融资租赁公司，业务发展迅猛。

　　“2006年到2007年是机械行业融资租赁公司成立的高峰期。”工程机械工业协会融资租赁分会会长李寒兵告诉记者，随着2009年到2010年行业需求大规模增长，租赁业务也在快速发展，这很大程度上帮助了企业的中小客户快速成长。

　　中国工程机械工业协会统计数据显示，2011年全国20大类工程机械产品销售收入突破5000亿元，同比增长17%以上。据了解，目前国内工程机械类企业销售产品时，融资租赁模式占比在三至八成不等，全款支付仅占少数。

　　东北证券黎焜告诉证券时报记者，工程机械生产企业的下游客户中，基建及房地产企业占比在一半以上;主要产品中，混凝土水泥搅拌机售价一般略低于100万元，挖掘机、汽车起重机等售价约在几十万元至100万元之间。客户购买机器，采用按揭贷款是行业惯例。

　　李寒兵向记者介绍，今年上半年协会调研发现，工程机械行业融资租赁业务的风险在慢慢显现，主要原因有两点：一是前期生产企业的经销商对下游客户把关不严，一些资质不全的自然人客户被放行;二是不少建筑工程处于半停工状态，直接导致下游客户回款困难。

　　“在经济形势好的阶段，这种模式并无不妥。但现在基建行业低迷，国家对房地产调控一直没有放松，相关企业资金出了问题，就把一连串的历史问题给带出来了。”国内某商业银行信贷部门人士对此表示。他认为，短期内这一趋势还有可能延续。