业绩简评

　　2013 年前3季度，柳工公司实现营业收入9,274百万元，同比减少6.88%，归属上市公司股东净利润283 百万元，同比减少14.61%，EPS为0.25 元，低于我们预期。

　　销量下滑幅度收窄

　　随着2012年基数的逐渐降低，前3季度国内工程机械销量同比出现逐渐改善，公司主要产品的销量情况也与此类似：装载机估计约销售19,000台，同比下滑约5%，较上半年有所好转，市占率较12 年下滑1个百分点至17.54%，仍处于国内领先水平;挖掘机约销售3,600台，同比下滑约15%，下滑幅度较上半年收窄8个百分点，市占率为4.11%，较12年下滑0.5个百分点。

　　第3季度收入恢复增长，毛利率保持较高水平

　　虽然前3季度公司收入同比减少6.88%，但是第3季度公司收入2,638百万元，同比增长2.79%，这是自11年以来首次季度收入恢复同比增长。

　　13年前3季度，由于钢材价格保持低位，公司综合毛利率较12年同期增加了3.9个百分点，达到20.44%(12年毛利率仅16.61%)。